El Gobierno proyecta un colchón de USD 3.700 millones para afrontar la deuda de 2026 y Caputo afirmó: "Salir a los mercados es una opción, no un objetivo"

El Ministerio de Economía presentó un programa financiero destinado a garantizar el pago de los compromisos en moneda extranjera del Tesoro durante 2026 y 2027. El esquema prevé que este año las fuentes de financiamiento superen las necesidades de pago en USD 3.700 millones y contempla distintas alternativas para obtener recursos, aunque el Gobierno aclaró que una eventual emisión de deuda en los mercados internacionales dependerá de las condiciones financieras y no constituye un objetivo inmediato.

Durante una conferencia de prensa, el ministro de Economía, Luis Caputo, explicó que el plan fue diseñado con un criterio de prudencia y contempla diferentes herramientas para afrontar los vencimientos previstos.

"Salir a los mercados es una opción, no un objetivo", afirmó el titular del Palacio de Hacienda al referirse a la posibilidad de emitir deuda en el exterior. En ese sentido, remarcó que esa alternativa quedará supeditada a la evolución del riesgo país y de las tasas de interés internacionales.

Caputo sostuvo además que el programa incorpora distintas fuentes de financiamiento que vienen siendo desarrolladas desde hace más de un año. "Hay otras como salir a los mercados internacionales que cuando vean que está en cero, tanto este año como el que viene, aunque podría ser una opción. Es una opción más, no un objetivo", señaló.

El ministro también respondió a quienes consideran que el Gobierno debería aprovechar las ventanas de acceso al crédito internacional abiertas por la baja del riesgo país. "La tasa a la que se financia el país hace mucha diferencia; no es lo mismo al 6% a 10 años que si lo hubiéramos hecho al 12,5% en esa época", expresó.

Por su parte, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, detalló que las necesidades financieras del Tesoro para lo que resta de 2026 ascienden a USD 19.200 millones, mientras que las fuentes previstas alcanzan los USD 22.900 millones, lo que genera un margen de USD 3.700 millones.

*Cifras expresada en miles de millones de dólares.

Entre las principales fuentes de financiamiento figuran compras de divisas al Banco Central por USD 6.700 millones, operaciones de roll over dentro del sector público por USD 800 millones y préstamos garantizados por organismos internacionales por USD 4.000 millones.

Respecto de estos últimos, Furiase precisó: "Tenemos préstamos con garantías con organismos internacionales por USD 4.000 millones. Dentro de poco vamos a tener los anuncios, esto implica la garantía del Banco Mundial por USD 2.000 millones con una tasa de 6,3%. Después hay otro préstamo con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) con una tasa de 7,75%. Y estamos negociando otro préstamo por USD 1.000 millones".

El programa también contempla desembolsos del Fondo Monetario Internacional por USD 1.900 millones, aportes de otros organismos multilaterales por USD 2.800 millones, emisiones de deuda en el mercado local por USD 6.000 millones —de las cuales USD 4.000 millones ya fueron colocados mediante los Bonar 2027 y 2028— y privatizaciones estimadas en USD 800 millones.

Sobre las futuras emisiones domésticas, Furiase indicó que el próximo instrumento será el Bonar 2029 (AO29), cuya primera licitación no tendrá un monto máximo preestablecido, aunque sí un límite de colocación de hasta USD 2.000 millones.

En cuanto al mercado internacional, el funcionario aclaró que el programa mantiene abierta esa posibilidad, aunque sin establecer un monto determinado. "En emisiones internacionales pusimos un guion y no cero. Es una opción el mercado internacional en función de cómo evolucione el mercado nacional, internacional y las tasas", explicó.

*Cifras expresadas en miles de millones de dólares.

Para 2027, el esquema financiero proyecta necesidades por USD 24.900 millones, cifra que sería cubierta íntegramente por las fuentes de financiamiento previstas. El cálculo incorpora el excedente de USD 3.700 millones generado en 2026, compras de dólares al Banco Central por USD 4.900 millones, operaciones de refinanciación dentro del sector público por USD 1.800 millones, desembolsos del FMI por USD 1.700 millones, financiamiento de otros organismos internacionales por USD 4.200 millones, emisiones locales por USD 5.000 millones, un préstamo bilateral estimado en USD 2.000 millones y recursos provenientes de privatizaciones por USD 1.500 millones.

Consultado sobre la posibilidad de recurrir a un eventual mecanismo de swap con Estados Unidos, Caputo aclaró que esa herramienta no forma parte de las alternativas contempladas en el programa financiero. "Las opcionalidades no incluye el swap con Estados Unidos. Nosotros siempre nos preparamos para lo más difícil. Nuestro trabajo es por definición prepararnos para cualquier escenario. Hace mucho tiempo que venimos trabajando en otras alternativas", afirmó.

No obstante, el ministro reconoció que, si surgiera la necesidad de utilizar nuevamente ese instrumento, como ocurrió durante el proceso electoral legislativo de 2025, la posibilidad "debería charlarse nuevamente".